창간 1997년 3월 12일

글로벌 주식시장이 5월 중순 이후 조정국면에 진입한 가운데 국내 주식시장 역시 조정을 지속하고 있는 형편이다. KOSPI는1,800~1,850P 사이에 갇혀 기간 조정 양상을 보이고 있으며, 업종별로도 뚜렷한 주도주가 없이 방향성을 잃은 모습이다.

이처럼 국내외 주식시장이 조정을 보이고 있는 가장 큰 이유는 지난 3월부터 5월 중순까지 약 2개월간 유동성 랠리 이후 추가 상승을 위한 모멘텀 부재 때문으로 해석할 수 있다.

그렇다면 당분간 주식시장을 떠나 있는게 속편한 일일까? 그렇치 않다. 현재 주식시장은 재차 상승할 여건을 차곡차곡 갖추고 있어 주식 매입 시기를 노리고 있다면 지금 사야한다는 주장이 나왔다.

우리투자증권은 지금같은 모멘텀 부재가 그리 길게 가지 않을 것으로 내다보았다. 즉 한국 기업의 이익 전망은 3월을 저점으로 회복세를 지속하고 있으며, 당분간 상승 추세가 꺾일 가능성은 높지 않다는 판단이다.

비록 원/달러 환율이 하락하고 있지만 달러화 가치 상승으로 원/달러의 하락세는 완만할 전망인데다 미국 경기지표는 과거 트랜드 하단에 위치하고 있거나 트랜드를 밑도는 상황에서 부분적으로 경기가 바닥을 통과하는 모습을 보이고 있다는 분석이다.

우리투자증권은 이같은 근거를 제시하면서 향후 약간의 경기회복 요인만 가세해도 모멘텀이 부각될 것이라고 강조했다. 이처럼 대외 부분에서 경기회복에 따른 수요 증가 기대감이 원/달러 환율의 완만한 둔화 영향을 상쇄시킬 수 있을 것이라는 설명이다.

이와 더불어 국제유가가 기술적 반락기에 진입했다는 점도 인플레이션에 대한 우려감을 완화시킬 수 있다는 점에서 긍정적인 요인으로 꼽았다.

기업이익 회복세, 주가의 완만한 조정, 대외 경기모멘텀의 상승 반전 가능성 등을 감안할 때 주식시장은 재차 상승할 여건을 충분히 갖추고 있다는 진단이다.

우리투자증권의 이런 분석에 동의한다면 이제 어떤 주식을 사느냐가 관건이다.

우리투자증권은 IT, 항공, 해운, 조선업종에 대한 ‘매수’ 전략을 권했다.

우선 대외부분에서 미국 경제지표의 반등 가능성이 높아짐에 따라 미국 경기와 연관이 높은 IT업종의 재반등을 염두에 둘 것을 제안했다.

특히 반도체, IT하드웨어 업종은 여전히 ‘비중확대’를 고수해야 할 업종으로 추천했다.

또 국제유가의 경우 FRB(미국 연방준비제도이사회)의 금리정책 변화 조짐과 달러화 가치 반등, 글로벌 원유 수요 둔화에 따른 인플레이션 기대 심리 완화 등을 감안할 때 향후 하락세가 1~2개월 정도 지속될 수 있다는 점을 고려하여 항공, 해운 등 운송업종과 같이 유가 하락기에 가장 피해가 컸던 업종의 ‘단기 매수’ 전략도 고려해볼 필요가 있다는 것.

또 2분기 실적에 대해 관심이 점차 높아질 것으로 예상됨에 따라 실적 전망이 상향 조정되는 업종도 유망하다.

반도체, IT하드웨어, 조선, 철강업종의 실적 전망이 상향조정되고 있는데 어닝시즌이 다가올수록 이들 업종에 대해 투자매력이 높아질 것이라는 전망이다.